2024年我国蛋鸡存栏整体呈宽松态势，鸡蛋现货价格因供应相对充足而处在近四年来的较低水平。饲料价格的下降使得养殖利润逐步攀升至历史高位，高利润极大地激发了养殖户的补栏热情。总的来看，2024年下半年高补栏的情况将逐步兑现为2025年上半年的产能压力，预计中长期鸡蛋供应仍将延续宽松，可优先考虑逢高布空节后合约，注意淘汰放量、节后补库需求在情绪上对蛋价形成支撑
2024年，我国蛋鸡存栏相较于去年有所增长，市场供应整体表现宽松，鸡蛋价格中枢下移。
1月，春节备货需求支撑现货价格，主销区月度均价4.13元/斤。市场走货速度加快，鸡蛋现货价格保持高位。期货价格预期前置，计价节后需求进入季节性淡季，且远期供给预期充足，节后合约价格震荡走弱。
2-4月，受高存栏和低需求的双重影响，主销区均价跌破养殖成本线元/斤附近。具体来看，春节备货结束后，下游市场补库需求一般，而存栏量环比继续增加，各环节以积极清库为主，导致蛋价连续下跌，触及近四年同期最低点。虽然3月上旬下游市场受到低价的刺激，拿货量有所增加，推动期现货价格反弹，不过随后需求再次季节性走弱，高存栏使得蛋价承压回落。
5月至9月中旬，阶段性需求提振推动蛋价震荡走强，9月中旬主销区均价冲高至5.35元/斤。具体来看，5月受小长假的短期需求拉动，下游市场的接货意愿增强，产区出货节奏较好，推动蛋价上涨。6月因梅雨季存储环境受限，各环节以消化前期库存为主，蛋价短暂回落。进入7月，随着暑期旅游旺季、中秋国庆双节备货的相继到来，市场交投情绪得到提振，蛋价连续走强至年内高点。
9月中旬备货结束后，需求进入季节性淡季，高存栏压制使得蛋价走弱。跌至阶段性低位后，下游抄底情绪增加，现货价格出现小幅反弹。11月下游需求整体表现一般，鸡蛋价格震荡偏弱。
2024年我国蛋鸡存栏整体呈宽松格局。卓创资讯多个方面数据显示，1月-9月，我国在产蛋鸡存栏量从12.12亿羽慢慢增长至12.9亿羽。10月-12月的存栏量持稳略降，基本符合预期。
由于豆粕和玉米价格的下跌，鸡蛋饲料成本从年初的3.43元/斤逐渐下降至12月26日的2.78元/斤，跌幅达18.95%。饲料成本约占养殖成本的85%-90%，养殖成本因此也跌至历史低位。尽管鸡蛋现货价格因高存栏量而处于近四年的较低水平，但养殖成本的降低使得养殖利润仍非常可观。高利润极大地激发了养殖户的补栏热情，自6月以来，50%样本企业蛋鸡苗的月度出苗量连创新高，补栏表现“淡季不淡”。
截至12月26日，种蛋利用率为99%，鸡苗价格为4.35元/羽，延续历史高位。从种蛋利用率和鸡苗价格数据看，预计短期内补栏增长趋势未变，2025年上半年或将面临较大的供应压力。
自6月以来，高养殖利润使得市场上延迟淘汰老鸡的情绪较为强烈，全国淘汰鸡平均淘汰日龄持续上升，11月起平均淘汰日龄已超越550天。由于可供淘汰的老鸡数量较多且淘汰鸡日龄普遍较高，加之11月下游需求一般，市场淘鸡节奏有所加快，卓创多个方面数据显示，11月蛋鸡出栏量环比增长了13.8%。
根据蛋鸡生长周期，我们推测补栏的鸡苗一般在4个月后成为新开产的蛋鸡，在17-18个月后淘汰出栏，这在某种程度上预示着当月存栏=上月存栏+(4月前补栏)-(17-18月前补栏)。
一般来说，养殖户对4-5个月后蛋价的预期决定了他们的补栏意愿。养殖企业通常倾向于在春季的3月和4月进行集中补栏，该时期所补鸡苗的产蛋周期覆盖了中秋、国庆以及春节备货旺季，有助于公司实现利润最大化。另一个补栏高峰期通常出现在8月，补栏的鸡苗将在春节前开始产蛋，此时蛋价通常受春节备货需求影响处在相对高位。
2024年偏高的养殖利润使得补栏出现“淡季不淡”现象，9月-12月补栏量均处于历史高位。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据，我们大家可以推测2025年1月-4月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.91亿羽、12.96亿羽、13.00亿羽、13.04亿羽，预期存栏量和鸡蛋供应延续宽松。
据卓创资讯的代表销区销量数据，2024年我国鸡蛋需求相较于去年有所增长。因部分样本数据存在特殊情况（5月中下旬，贸易商从产区大规模收购鸡蛋并集中送往东莞市场），这导致5-6月的销量出现了非正常的增长。在剔除异常数据后，我们大家都认为2024年我国鸡蛋需求整体持稳略增，且季节性变化规律延续。
从鸡蛋的餐饮业消费需求看，根据国家统计局的数据，截至2024年10月，我国餐饮收入累计值达44367亿元，同比增长5.9%，各月消费较去年均有所增长，且下半年餐饮收入整体高于上半年。
从鸡蛋对其他食品的替代消费需求看，2024年鸡蛋对蔬菜的替代消费有所增长。2024年夏季，传统的夏秋季蔬菜产区遭受了从干旱到内涝的异常天气影响，高温和暴雨不仅导致蔬菜产量减少，还影响了蔬菜的品质，进而造成市场蔬菜供应相对紧张。自6月起，蔬菜价格开始攀升，至9月涨幅达到45%，创近五年同期新高。与此同时，鸡蛋价格维持在历史较低位，鸡蛋与蔬菜的价格比值在7月至9月期间相较于历史同期偏低，这一现象进一步促进了鸡蛋在餐饮领域的消费需求增长。
中长期供需格局暂未有显著改善。偏高的养殖利润使得养殖户补栏积极性较高，9月-12月补栏均处于历史高位，不考虑集中淘汰的情况，我们大家都认为供给宽松格局仍将延续，鸡蛋价格中枢将继续下移，关注消费季节性变化规律带来的波段操作机会。现阶段强现实、弱预期的格局使得节后合约的基差偏高，若期货价格受现货影响反弹，可优先考虑逢高布空节后合约，注意淘汰放量、节后补库需求在情绪上对蛋价形成支撑；若节后合约价格持续弱势，基差收敛将由现货价格的回落达成。
永安期货研究中心农产品团队共有分析师5人，团队负责人王毅（玉米、玉米淀粉、苹果、红枣）、阴勃廷（棉花、棕榈油、天气）、陈澈（生猪、蛋白、花生）、陈庭宇（红枣、苹果）、龚婧怡（白糖、鸡蛋）。小组成员有多年研究经验，能够敏锐把握品种基本面变化，善于发现矛盾，提出投资建议。2022年、2024年荣获期货日报证券时报中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选“最佳农产品产业期货研究团队”称号。返回搜狐，查看更加多