焦煤价格大跌，钢价跟随走弱。近期钢厂检修减产力度加大，导致原料需求持续下滑。受此影响，焦煤价格大大下跌，进而带动钢材成本重心逐步下移。从钢材自身供需来看，呈现出供需双弱的特征。需求端，钢材需求季节性下滑，且同比降幅有所扩大，需求下行压力有所加大。供应端，钢材产量持续下降，同比降幅有所扩大，供应压力逐步缓解。总体而言，受成本下移以及需求转弱等因素的影响，短期内钢价预计将维持震荡下行的状态。不过在宏观政策预期的支撑之下，钢价下跌的空间相对有限。
供需保持宽松，铁矿震荡下行。供应端，海外矿山发运量环比大幅回落，但同比增幅持续扩大，铁矿供应压力显著加大。需求端，临近春节，钢厂检修减产力度加大，铁水产量持续下降，铁矿需求持续下降，处于低位水平。库存端，供需保持宽松，库存高位趋增，压力加大。综合而言，当前铁矿供需处于宽松状态，价格下行压力较大，有待时间消化。短期内铁矿预计将延续震荡下行的状态。
产地元旦前停产煤矿恢复正常生产，蒙煤日其毛都口岸通关车数恢复高位，整体进口补充依旧充足。即便年底安监形势加强，焦煤供应有所收缩，但贸易环节与独立洗煤厂参与度降低,且钢焦企业维持低库存策略，市场偏弱情绪不减。供需基本面呈宽松的格局下，高库存迫使国内炼焦煤价格继续下跌再创新低。焦炭将进行第六轮提降，负反馈预期升温。
临近年底部分钢厂因环保因素减产及进入年底检修阶段，钢厂高炉日均铁水产量225.2万吨，为9月以来最低，同比去年增加7.03万吨，增幅扩大至3.2%。成材端窄幅下行，负反馈行情再起，钢厂向上游寻求利润空间情绪走高。焦炭的第六轮提降开启，焦企销售压力增加，厂库进一步累积2.35%至93.28万吨，叠加港口库存环增逾2%，焦炭综合库存增加至950.78万吨，创4月下旬以来最高，令期现货价格承压。
纵观整个市场，1月上旬货运需求见顶后递减，农历春节假期及节后为常规淡季，供给端 1 月运力相对充足。2 月初是新旧联盟交接关键期，多数新联盟首航将于第 7 周逐步开启，届时新定价策略和揽货方案会逐渐清晰。就 EC 盘面表现来讲，因运价已进入下行通道，整体情绪较弱，2502 合约多进行交割估值定价，04 合约因淡季及现货走弱承受更多空配压力，近月合约表现偏弱，远月随地缘变化宽幅震荡。
甲醇价格震荡偏强，收涨。部分产油国面临西方新的制裁，叠加美国严寒天气提振取暖需求，国际油价上涨。本周企业库存和港口库存继续双双去库，且港口库存去库力度仍较大，对价格偏多影响明显。随着春节临近，生产企业或继续积极排库为主，同时长约贸易商积极提货，下游存备货预期。因此预计下周企业库存或继续低位运行。本周甲醇港口库存继续去库，外轮到港速度一般，周期内显性卸货偏低。其中江苏沿江主流库区进口提货又有明显回升，部分船发至沿江下游提振表需，另有个别转口船货装出，支撑江苏去库。甲醇恢复装置较多，整体产出量预计增加。传统下游需求依然欠佳。前期部分烯烃企业外采导致部分产区企业库存暂无压力，部分厂家出货压力不大。部分烯烃企业外采量仍需值得关注。内地甲醇市场继续下跌，低价成交尚可。沿海甲醇市场基差走强，商谈成交一般。厂库和港口库存双双连续去库仍对价格提供较强支撑。短期甲醇期货价格或继续走强。
尿素价格震荡走低，收跌。本周期国内尿素企业库存继续累库，且累库幅度较大。库存水平不断创新高，加之后期春节期间仍面临物流发运减少趋势，高库存对尿素行情形成利空。生产企业出货承压，对于接下来的春节预收订单仍有压力。前期煤头和气头企业检修装置开始重启，日产量提升。复合肥因成品出货未有好转之下，开工率逐渐下降，板材行业也因成品出货缓慢，部分企业已经开始停工放假。工业刚需下降。但尿素企业报价持续下行后，部分下游逢低适当采购，主流区域企业新单成交见好。短期尿素期货价格仍有弱势反弹可能。
纯碱2505主力合约继续震荡下行。供应端，碱厂设备运行稳定，产量延续高位，安徽红四方603395）检修减量运行，重庆和友预计10号左右停车，连云港德邦预计15号投产。需求端，近期玻璃产销回落，下游采购相对前期放缓，刚需适量补充。贸易商存货意向不足，保持观望态度，等待春节后市场运行情况。最新国内纯碱厂家总库存145.80万吨，较周四增加0.97万吨，涨幅0.67%，再度转增。总体来看，当下行业检修计划有限，市场需求难有改善，供应压力短期的缓解不具备持续性，纯碱供应长期过剩的逻辑不变。纯碱库存的下行对期现价格的提振影响有限。短期纯碱期货价格或继续偏弱震荡，其基本面相较玻璃或更弱。
玻璃2505主力合约震荡大幅下行。今日浮法玻璃现货价格1321元/吨，较昨日下降2元/吨，沙河地区部分厂家价格上调。供应端，凯盛晶华玻璃有限公司一线吨/日，昨天下午停止投料，计划明天放水。沙河市场出货尚可，大板稳定为主，经销商适量存货；华东市场变化不大，企业多稳价出货，但出货速度有所放缓，下游接盘理性谨慎为主，零星小型加工厂已停工放假；华中市场整体产销尚可，原片企业价格同样持稳运行。总体来看，当下市场情绪表现不一，下游部分存担忧后市订单及回款问题，操作谨慎，拿货仍维持刚需，小部分中下游相对乐观，适量备货，部分企业出货尚可下，对价格存一定弱支撑，但价格向上支撑力略显薄弱，玻璃期现货价格或延续低位震荡。
沥青价格先弱后强，收涨。部分产油国面临西方新的制裁，叠加美国严寒天气提振取暖需求，国际油价上涨。本周厂库和社会库存双双累库，整体库存对沥青价格支撑进一步减弱。本周乌石化、云南石化、福建联合、金陵石化均有复产预期，加之齐鲁石化600002）间歇生产，或带动产能利用率增加。北方地区下游终端项目基本停工，业者执行前期合同提货入库，整体库存呈现增长态势。南方地区部分工地进入收尾阶段，业者按需采购为主，实际成交多在低位。但国际油价再次上涨对沥青价格提供一定成本支撑。短期沥青期货价格或仍有反弹空间。
烧碱主力2505合约震荡下行，持仓量八日来首降。供应端，周内行业开工负荷或有所回升，自1月7日起山东主力采购32%液碱价格上调20元/吨，执行出厂在770元/吨，企业散户不同程度跟涨。周内全国液碱样本企业厂库库存27.84万吨(湿吨)，环比下滑12.14%，同比下滑24.98%。本周西北、华北、华东、东北库容比环比下滑。远期需求增加预期，05合约正值烧碱传统需求旺季。市场对2025年烧碱市场需求增加有较为乐观的预期，特别是氧化铝新增产能的投产，将带来显著的烧碱需求增量。这种预期使得投资者和市场参与者对烧碱的未来价格走势持乐观态度，从而在一定程度上推动了当前烧碱价格的上涨。当下非铝需求缺乏实质利好，但出口及华南区域货源相对偏紧，故在主区域价格小涨带动下其他区域液碱窄幅波动。目前烧碱2505合约扩仓明显，吸引大量资金入市，提升了市场的博弈和金融属性，多头资金的强势入局与主动加仓在一定程度上推动了烧碱价格上涨，短期博弈注意主力合约持仓量变化。
烯烃高开低走，收跌。部分产油国面临西方新的制裁，叠加美国严寒天气提振取暖需求，国际油价上涨。塑料供应增加，新装置投放持续放量，停车检修装置也陆续开车；因为市场价格呈跌势，下游工厂观望气氛增强，采购力度有所放缓，供需边际减弱，生产企业库存小幅积累。贸易商主动降价去库，社会样本仓库库存小幅下跌。为防止过节期间库存持续累积过高，节前上游企业延续去库思路，因此本周PP生产企业库存环比下降。中间商备货意愿不强，国内聚丙烯中间商样本企业库存出现小幅回落。虽货币政策利好，且国内新投产带来供应面压力，企业出口操作积极，然碍于海外恰逢假期，且海运价格再度上涨，出口成交受阻，故本周期PP港口库存入库不足，显现去库。库存压力不大，且原油上涨成本支撑增强，烯烃期货价格有反弹可能。
对二甲苯。供应端，今日华南某工厂260万吨PX装置，计划本周末停机检修一周左右，国内对二甲苯短期内供应小幅收缩，亚洲对二甲苯价格小幅下跌。需求端，近期两套PTA装置相继检修及降低负荷，随着进入冬季，下游聚酯产能利用率整体下滑，需求趋于疲弱。当前对二甲苯价格运行以成本支撑逻辑为主，后市或震荡偏弱运行，近期关注国际原油价格走势。
PTA。供应端，近期江阴汉邦220万吨装置因故提前停车，重启待定。新疆中泰120万吨装置重启负荷逐步提升中，珠海一主流供应商110万吨装置已经重启，重启检修互现，PTA供应整体变化不大。需求端，张家港一套长丝装置近日检修，长丝近期产销一般，聚酯产品步入消费淡季，需求逐步减弱。库存端，上周PTA工厂库存在3.85天，较上期减少0.17天，聚酯工厂库存量为7.9天。需求已进入淡季，聚酯开工水平虽偏高，但市场担忧供应压力较大，下游采购积极性一般，PTA基本面弱势状况有所改善，后市或震荡偏弱运行。
乙二醇。供应端，近日内蒙古中化学30万吨乙二醇装置重启负荷提升中。国内近期油制及煤制乙二醇开工率均有回升，供需偏紧情况得到缓解，当前煤制乙二醇利润不断修复，或促使煤制装置复产，供应量或继续增长。需求端，随着天气转寒，国内织造及印染周度开工率均有降低，乙二醇需求将继续下滑。库存端，近日华东地区港口发货降低，周初华东地区乙二醇港口库存为44.37万吨，较上周四增加3.22万吨，环比增长7.8%。总体而言，乙二醇港口库存还有回升预期，国内供应增多，加之需求淡季来临，乙二醇上行结束，后市期货价格逢高或偏空。
短纤。供应端，本周短纤产能利用率平均值为77.65%，环比增幅为2.86%，符合预期。需求端，周度平均产销率为78.03%，较上期增加18.88%。随着需求淡季来临，纯涤纱开工率下滑，年终资金回笼，下游涤棉纱开工率将面大幅度下滑的情况，下游企业拿货以刚需为主，采购偏谨慎。库存端，短纤库存有去化现象，本周中国涤纶短纤工厂权益库存8.25天，较上期下降0.57天。当前短纤价格以成本支撑逻辑为主，PTA及乙二醇价格上涨或给到一定成本支撑，后市或震荡运行。
瓶片。华东地区现货价格近日下调。供应端，上周开工率为74.17%，较上期基本持平，当前市场瓶片货源仍较为充足，瓶片现货走势偏弱。需求端，下游需求逐渐减少，瓶片春节备货结束，当下仍以消化库存为主，下游刚需补库，需求支撑有限。瓶片供给虽有收窄，但当下需求疲软，整体偏向于弱势，后市期货价格逢高或偏空。
纯苯现货价格走势偏弱，成交欠佳，开工率回升，供应偏多；上周己内酰胺利润下降开工降低明显，库存小幅去化，下游锦纶长丝开工较上周持平，但己内酰胺生产毛利明显修复；苯酚与苯胺开工维稳，生产毛利得到修复，预计下周纯苯下游需求转暖。供应端，上周苯乙烯工厂产能利用率74.36%，环比增长0.83%，产量在33.28万吨，增长0.37万吨。需求端，ABS产量小幅上涨，EPS产量大幅下滑，PS与EPS库存均有去化，整体对苯乙烯的需求尚在。库存端，近日江苏苯乙烯库存去化，华南地区苯乙烯库存小幅累库。当前苯乙烯供需双弱，期货价格或震荡偏弱运行，后市关注纯苯价格及下游需求。
宏观层面，美国11月JOLTS职位空缺809.8万人，大超预期，创六个月新高；国家发展改革委、财政部表示，2025年超长期特别国债用于支持“两新”的资金总规模比去年有大幅增加。基本面上，近期上海地区注册仓单持续流出，已降至1.5万吨以下，市场可流通货源紧张，然周边地区下游需求持续走弱，消费表现平平，广东地区库存结束3连降重新增加，到货增加、出库减少是主因，可流通货源亦较少，持货商坚持涨价出货，然升水已经涨至高位，下游补货者寥寥无几，实际成交并不多。库存方面，周初国内铜社会库存继续累库，LME铜库存下降，COMEX铜库存小幅调整。整体来看，铜基本面支撑有限，美元走势对铜价扰动较大，短期沪铜反弹持续性存疑，或偏震荡运行。
1月3日国内港口铝土矿周度到港量为436.82万吨，较前一周增加70.82万吨，然国内铝土矿供应紧张局面仍存，高利润下氧化铝企业开工率小幅反弹，叠加下游电解铝厂备库完成，国内氧化铝供应情况好转，现货价格节节下行，期货价格亦走弱，另资金炒作亦明显，短期关注现实端动向，预计短期氧化铝期价或继续弱势运行。电解铝方面，日内主流铝消费地日度库存录得33.38万吨，环比下降1.57万吨，库存下降给予贸易商挺价信心，但随着淡季的深入，市场消费逐渐疲弱，出库量下滑，各地升贴水或继续走弱，而宏观层面美元走势对铝价影响较大，短期沪铝有暂止跌可能。
上海现货量依旧未见改善，持货商上调现货升水报价，但近期紫金开始流入华东下游，进口锌锭也持续到货，对下游市场形成一定补充，并且临近春节假期部分下游订单走弱，市场接货情绪不高，成交多为下游刚需补库。广东市场现货短缺，当前升贴水较高，同时部分下游备库接近尾声，贸易商为出货下调升水。库存方面，海外LME锌库存继续下滑，国内锌社会库存低位小幅调整。整体看来，低库存继续为锌价提供支撑，但中长期供应宽松预期打压锌价，短期沪锌仍有下探可能。
国内油脂品种走势有所分化，在印尼落实B40生柴政策的影响下，国内棕榈油走势相对偏强；而菜油则继续交易加拿大总理辞任执政党领袖带来的利空影响。市场预计加拿大总理特鲁多辞任后，中加关系有可能进入新阶段，这将利空菜系，导致菜系品种在近期形成一轮下跌行情。短期角度看，加拿大总理辞任影响及宏观形势略不及预期，导致油脂供需结构显宽松，预计春节前还将影响市场。从长远角度来看，印尼落实B40生柴政策后将给油脂市场带来200-300万吨需求增量，中长期利好油脂板块，油脂板块未来的主要方向基本明朗化，预计油脂板块将逐步转入企稳行情中。
随着菜系品种经过一轮充分调整后，市场基本反映了加拿大总理辞任加拿大执政党领袖的利空影响，后期油料市场重新企稳的概率上升。1、粮油商务网监测数据显示，1月国内进口油料（包括大豆及菜籽）的到港量将大幅减少。2、美豆出口数据好于预期。USDA出口检验：截至1月2日当周，美国大豆出口检验量为128.5万吨，去年同期为104.1万吨。2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到2995.6万吨，同比增长23.2%。3、因拉尼娜气象影响，当前阿根廷大豆产区正发生干旱，大豆产量或不及预期。因国际油料市场存利好，美豆价格已有脱离底部区域的可能，或引发国内油料进口成本上升，进而给国内油料价格蛋白粕价格提供较有力的支撑。
国际棉花市场需求不足，上周五公布的美棉签约环比大幅下跌。同时，巴西2024/25年度棉产量预期再度上调，导致国际层面供强需弱持续存在。国内市场方面，供应端压力居高不下，据全国棉花交易市场统计，截至1月7日，新疆皮棉累计加工量达到了612.44万吨，同比增加19.42%。需求端，新疆棉运输量连续两周下滑，春节前补货行情有所落空，少数纺企从元旦已开始春节放假，说明当前国内棉花市场需求偏疲软。因此，预计棉花期货价格将继续震荡偏弱。
腌腊灌肠高峰期已过，居民家庭消费热度降低，餐饮及堂食需求增量不佳，屠企压价收猪心态有所转强。同时，1月规模猪场有效出栏天数偏少，养殖端日均出栏压力较大，多数养殖端出栏速度不减，规模猪企多集中在小年前完成绝大部分的出栏计划，未来两周生猪日均出栏压力较大。但是随着春节临近，终端消费仍有支撑，居民家庭消费积极性转强，主流屠企开工率维持高位，日均屠宰量仍处于偏高水平，部分地区大猪需求增加，出现大猪供应偏紧的局面。
东北市场农户维持适量出货，低价惜售情绪提升，贸易粮走货欠佳，下游企业按需采购，玉米市场价格涨跌窄幅调整。北方港口及东北深加工企业到货量增加，部分企业小幅下调玉米收购价格。华北地区基层农户仍有出货需求，市场粮源供应尚可，贸易商对低价略抵触，部分玉米价格小幅上涨。南方销区采购备货基本结束，中大型饲料企业年前玉米签单收尾，市场贸易活跃度下降，少量仍有现货采购需求，市场供需格局维持相对宽松状态。
鸡蛋主力合约2502开盘快速下跌，下探触及两个月以来最低价后有所反弹。市场观望心态加重，贸易商拿货趋于谨慎，市场整体成交不及预期，需求侧对蛋价支撑力度维持偏弱。在养殖利润仍高的背景下，卓创资讯301299）预计1月份全国新开产蛋鸡或环比增加4%左右，产蛋鸡存栏量呈现增长趋势，鸡蛋整体供应充足，产能压力逐渐释放，鸡蛋现货价格承压下跌。同时，替代品蔬菜、生猪等价格偏弱，鸡蛋替代作用逐步减弱，蛋价下方支撑力度较弱。但是，1月份春节效应逐步显现，礼盒鸡蛋或进入消费旺季，或某些特定的程度拉动市场需求。
纸浆盘面震荡偏弱，主力合约收跌0.57%。主流针阔浆现货价格较上一交易日持平。供应端无更新消息，总供应水平预计不高。外盘报价坚挺，浆价成本支撑仍在。需求方面，上周各纸种开工率小幅回升，节前纸企备库逐渐进入尾声，预计需求增加可能性降低。库存方面，主流港口样本库存179.5万吨，环比降3.3%，但同比处于较高水平。综合看来，需求趋弱，库存目前处于同期高位，预计浆价维持震荡偏弱。
东南亚主产区仍在旺季，天气好转，市场对橡胶增量预期升温，原料价格进一步回落，泰国杯胶今日报价56.8泰铢/公斤，较1月2日跌3.35泰铢/公斤。需求端，据隆众报道，多家轮胎企业计划在小年前后安排停工放假，半钢轮胎目前排产稳定，全钢轮胎前期检修企业有复工，预计整体产能利用率小幅波动。至5日，天胶社库125.6万吨，环比增1.9万吨，增幅1.6%，但库存水平处于同期较低水平。其中深色胶社库71.6万吨，环比增3%，浅色胶社库54万吨，环比降0.3%。综合看来，需求在节前相对来说比较稳定，供应预期增加延续，胶价上方压力仍存。库存季节性累库，但库存水平处于同期较低位置，或对胶价有一定支撑，预计胶价或呈区间震荡走势。